企业并购作为一种资源的分配和再分配过程,是企业成长的一种重要方式。在我国,大量国有企业、集体企业与私营企业目前都面临着资源的整合和重组课题。目前国内外并购活动十分活跃,但并购的失败率也很高,而缺乏协同或协同效应有限是导致并购失败的重要原因,特别是国内企业并购中盲目多元化经营、买壳上市、一味追求行业热点、非实质性重组等不考虑协同效应的现象非常普遍。而近几年我国的汽车工业在全球性汽车产业结构调整步伐加快的过程中,并购重组不断加速。由于历史原因,我国汽车工业长期来一直处于落后的局面。改革开放以来,虽然取得较大进展,但与发达国家相比仍然存在很大差距。汽车工业是要求规模经济的工业,并购重组对我国汽车企业是必须的。本文围绕着并购协同效应即价值创造这一主线,结合中国目前的汽车行业所发生的并购重组,对协同效应的理论、机理、评估、实现协同效应的关键因素进行深入剖析和研究,试图勾勒出协同效应的整个框架,为理论界和实业界研究和决策提供参考。首先,本文对并购的动因及协同效应产生的理论进行了阐述;然后结合目前中国汽车行业并购重组的现状,对我国汽车行业并购重组所具有的协同效应进行了理论上的分析,包括管理协同、经营协同、财务协同和无形资产的协同等;其次,本文介绍了四种评估协同效应的方法:现金流评估法、直接回归模型、股价变动法及事件收益模型;并运用协同效应评估方法之一的事件收益模型对2001年至2003年我国上市汽车公司所发生的并购重组的协同效应进行实证分析,发现并没有给股东带来明显的价值增值;最后,针对实证分析的结论,本文对影响我国汽车行业并购重组协同效应实现的因素进行了分析,包括宏观方面和微观方面的影响因素,并对如何提高我国目前汽车行业并购重组的协同效应提出了相关的建议,指出我国汽车行业协同效应的实现关键在于汽车企业并购后的成功整合。