公共经济学界不乏对地方政府收支行为的研究。在中国当前体制下,中央政府以经济建设为中心,制订了一套以辖区经济指标为主的政绩考评体系,而纵向财政分权的失衡,扭曲了地方政府财权事权分配,造成收支缺口急剧上升。面对以上形势,地方政府官员作为理性人不得不寻求生财之道,一来向上级交差,通过出色的经济表现获得政治晋升,二来增加政府部门待遇,提高公务人员的福利。于是,地方政府在城市化扩张过程中催生出了一种预算征收和土地融资之间的互动机制。本文通过构建一个省级和市级政府的纵向博弈模型,从理论层面分析了地方政府预算征收和土地融资的互动机制,探讨地方政府预算征收和土地融资收入来源的影响因素和互动联系。基于理论分析结果,本文设计定量指标,利用联立方程组和面板工具变量等计量方法以及中国2003-2009年地级市(区)面板数据,实证检验了地方政府预算征收与土地融资之间的互动效应。结果发现地方政府预算征收与土地融资这两种收入来源之间有着相互促进的互动溢出。地方政府这种预算征收和土地融资之间的互动机制不仅解决了城市基础设施建设资金紧缺问题,同时还涵养了税源,扩大了预算征收规模。而预算征收规模的扩大也使得地方政府公共支出增加,不仅改善了城市环境,还使土地大幅度升值从而带来更多土地批租收入,极大地推动了中国城市化进程,是中国经济奇迹的催生机制之一。本文的理论分析和实证结论形成了丰富的政策涵义,对于协调纵向财政关系、涵养地方中长期稳定税源、规范地方政府融资行为具有实践指导意义。