现代企业中的两权分离让企业中形成了代理关系,而代理关系中双方的利益目标不一致使得代理成本由此产生。自Jensen and Meckling (1976)通过研究公司的代理问题,探索性地提出了代理成本的经典定义之后,代理成本便成为了众多学者关注的焦点。同时,随着媒体的不断发展,报刊、电视、网络等媒体在公司治理中扮演着越来越重要的角色。作为信息传播的媒介,媒体能够通过曝光企业行为降低企业与投资者之间存在信息不对称问题,使企业受到来自社会舆论的压力,同时还可能会引起政府监管部门注意。受到报道的公司会被迫改正其违规行为,进而达到完善公司治理,降低代理成本的目的。本文选取2009—2012年深市A股的上市公司数据作为研究样本,实证检验了媒体报道与代理成本之间的关系。实证结果表明,媒体报道的增加能够有助于降低公司的代理成本。此外,信息披露质量、两职合一、公司的规模、资产负债率、管理层持股比例、终极控制人持股比例都对公司的代理成本有一定影响。在此研究基础上,本文将具有不同信息披露质量的上市公司以及是否两职合一的上市公司分别进行分组,在分组样本下进一步探讨了媒体报道对代理成本的影响。研究发现：在信息披露质量较低的公司组别中,媒体报道能够更加有效地降低代理成本；而在信息披露质量较高的公司组别中,媒体报道降低公司代理成本的效果不明显。在两职分离的公司,媒体报道同样能显著降低代理成本,而在两职合一的公司,效果则不太明显。综合本文研究结果,我们认为媒体报道在担任公司外部治理角色上发挥着重要作用,我们可以通过加强媒体的外部治理作用,同时有效完善公司内部治理机制,进而达到降低公司代理成本,保护投资者的利益的目的。