在供给侧改革、经济结构性调整、创投繁荣发展的大背景下,依托移动互联网、生物、新材料等技术发展起来的初创企业为中国经济注入了新的活力。在初创企业的发展过程中,也暴露出了很多问题,最突出的是企业在资本的追捧下获得巨额融资和估值,却因为内部多方势力互相拉扯管理混乱导致失去竞争力和先发优势,最终以失败告终,最典型的例子有ofo和熊猫直播。面对这种情况,笔者想通过研究企业发展过程中融资与公司内部治理的关系,帮助企业在发展过程中兼顾融资和内部治理。笔者以新丽传媒为例,将其12年发展历程分为:初创、发展、成熟三个时期,分析不同时期下企业融资和内部治理情况,并结合理论进行分析。笔者发现在发展初期,企业融资约束大且具有弹性,企业的融资行为会影响企业的内部治理;而随着企业的发展进入成长期,企业为获得更多的资金会选择上市,此时公司内部治理重要性凸显,内部治理的混乱会影响企业的融资约束,从而制约企业的融资行为。因此笔者认为企业创始团队在融资时要兼顾企业的内部治理,在融资协议上加上更多关于内部治理上的约束;其次企业初期也要完善内部治理,只要这样,才能保证团队在做出融资决策时能兼顾各方利益,避免代理问题,同时也杜绝未来可能存在的内部治理隐患。