随着我国多层次资本市场建设的不断深化发展，中小企业板上市公司总量逐年增加、募集资金及超募资金规模也呈扩大趋势。与之伴生而来的募集资金变更及违约使用的行为，在公司规模普遍不大、股东背景多为民营的中小企业板上市企业中屡有发生。本文对2010年1-6月在中小企业板IPO上市的110家公司一个完整年度的募集资金使用状况进行了充分的跟踪和调研，结合这些企业上市后一个完整年度的各项财务指标的数据统计，以实证分析法证明了可能造成上市公司作出募集资金变更或违约使用的因素，主要包括公司规模、独立董事在董事会全部席位中的比例、董事长与总经理兼任情况、财务杠杆、公司持续经营年限等。运用理论与实证分析相结合的方法验证了募集资金变更和违约使用对公司的盈利能力、股东回报能力均会造成负面影响。结合典型案例研究，讨论募集资金变更的方式及原因，最后对现行的募集资金管理制度提出了若干可行性建议，包括增强约束机制、加强超募资金用途监管、规范内部决策、完善法律法规和退市机制等。