【摘 要】
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在资本市场和金融领域,资产价格的不确定性和波动性是市场逐利的根源,也是金融市场长久活跃的根本,因此资产价格波动的产生机制和规律在金融产业中是一大研究热点.自Black-Sc
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在资本市场和金融领域,资产价格的不确定性和波动性是市场逐利的根源,也是金融市场长久活跃的根本,因此资产价格波动的产生机制和规律在金融产业中是一大研究热点.自Black-Scholes(1973)期权定价模型提出以后,大量的关于投资和风险管理的研究文献都是建立在资产价格过程服从连续路径这一基本假设之上的,而事实上,金融市场上也常存在一些极端事件,显示出这一假设存在其局限性.此外,人们还发现资产价格的变动还受到其它因素的影响(如政策改革、具有社会影响力的事件等),因此研究者建议在资产价格模型的研究中加入对极端事件以及其它影响因素的考虑,称之为跳跃行为.本文基于预平均法(pre-averaging)构造出能够检测资产价格过程中跳跃行为的检验统计方法,使得统计方法更加具有可操作性,以此给出高频金融数据中跳的检验方法.本文的主要工作和创新之处概括如下:1.针对资产价格过程中跳跃的存在性的检验问题,基于预平均法(pre-averaging)构造出了检验跳跃存在性的检验统计量,并且对该检验统计量的极限性质进行了讨论,基于理论方法建立了跳的存在性的检测方法.2.充分考虑到金融高频数据中的噪声过程,讨论了在不同的噪声过程下对跳的存在性的检验效果,使得结果更加真实可靠.同时在文章的最后一部分基于真实股票历史数据给出模拟结果,检验了这一方法的有效性.
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