净资产收益率是衡量企业盈利能力的重要指标之一，投资人在考虑投资回报时重点关注未来净资产收益率。目前，在预测未来净资产收益率方面主要是通过对企业所处的外部因素（宏观环境、行业环境、经营环境）与内部因素（企业内部资源、企业能力、市场竞争力）进行分析，得出未来的投入与产出，从而预测净资产收益率。本文旨在通过将市净率进行分解，得到提高预测能力的方法，通过量化的方法从另一个角度预测未来净资产收益率,为投资人提供决策依据。本文主要研究市净率的落后因素与偏差因素以及二因素对未来净资产收益率预测能力，通过将市净率分解成落后因素与偏差因素，以求找到提高预测未来净资产收益率的方法。在研究过程中，先将市净率进行分解，将影响市净率暂时不为1的因素归入到落后因素，将影响市净率长期不为1的因素归入到偏差因素，分别求落后因素与偏差因素。求解出落后因素与偏差因素后，分别求出市净率的落后因素与未来净资产收益率负相关，而市净率的偏差因素与未来净资产收益率正相关。在计算出落后因素与偏差因素后，再求解未分解前市净率对未来净资产收益率的预测能力和分解成落后因素与偏差因素后的市净率对未来净资产收益率的预测能力。实证过程主要对面板数据进行分析，采用系统广义矩估计法。考虑到我国二级市场成立才20余年，尚未成熟，在实证分析中仅选取更具代表性的沪深300指数成份股。通过实证研究发现，市净率对未来净资产收益率预测几乎无预测能力，而分解成落后因素与偏差因素后的市净率对未来净资产收益率有着更强的预测能力。