虚拟经济与实体经济的脱节是我国经济发展中突出的结构性矛盾之一,企业基于金融渠道的利润累积逐渐成为某些企业盈利的主导模式,本文针对该现象,研究金融资产投资对企业的研发创新活动的影响,以及影响的具体途径。本文采用案例研究的方法,以日出东方控股股份有限公司为案例,分析了日出东方的金融化程度及研发创新投入状况,并讨论了日出东方的金融化动机及影响,进而研究日出东方金融化对研发投入产生挤出效应的机制,最后进一步提出相关建议。研究发现:日出东方在行业环境恶化的情况下,开始进行企业金融化,其动机一是为了寻求更高收益,达到预防性储蓄的目的;二是为了股东利益最大化,通过金融化粉饰企业业绩,实现最终股权减持套现的目的。日出东方过度金融化影响研发投入主要是两方面,一是现金流,日出东方资金大部分涌入金融领域,挤占了原本应用于研发投入的资金;二是发展机会,日出东方过度金融化即沉迷金融理财,错失研发投入的机会,实际上阻滞了自身企业发展。综上所述,本文提出研究结论:实体企业过度金融化会对研发投入产生挤出效应,即过度金融化会抑制企业研发投入决策。