面对不断变化的外部环境,企业往往通过多元化扩张的方式来谋求更长远的发展和更好的业绩。固然,成功的多元化扩张可以使企业涉足新的领域,在不同业务之间形成协同效应,达到战略转型的目的。但多元化扩张亦有很大的风险,不合理的扩张不仅无法获得各个业务间的协同效应,还容易给企业带来严重的财务风险,甚至使企业陷入财务困境。其中,MS公司作为一家新能源上市企业就正在面临这样的窘境。自2015年采取多元化扩张战略以来,其通过大举并购等方式带来的效益一直备受瞩目。然而,企业近期的经营业绩、财务数据均断崖式下跌,当前MS公司已经陷入资不抵债、资金链断裂的财务困境中。在上述背景下,本文将从多元化扩张的视角研究MS公司财务困境的成因及对策。首先,本文从财务数据和资本市场两方面对MS公司财务现状进行了诊断。研究发现,企业面临较大的偿债压力,营运能力和盈利能力也严重不足,资金链濒临断裂,MS公司已被实行“退市风险警示”处理。因此,MS公司已陷入财务困境中。Z-score模型检验与上述结论一致。其次,本文从多元化角度探究了MS公司陷入财务困境的原因。分析发现MS公司的多元化导致了诸多财务问题:多元化扩张速度过快,导致企业过度依赖债务融资,偿债压力过大,主营业务却缺乏内部现金造血能力;企业为其众多子公司提供担保,但子公司亦陷入困境更是拖垮MS公司;市场环境的骤变和补贴政策的取消使主营业务的经营更加艰难。而股权结构的高度集中,企业决策无法民主化等则导致MS公司激进多元化的不当决策。因此,MS公司的激进多元化扩张是导致其财务困境的重要原因。最后,针对上述问题,本文提出对策:应对已经形成的财务困境,尽快清理对公司产生严重负盈利的业务,并调整以债务融资为主的融资结构是重中之重;公司还应立足于其核心业务,逐步提升公司的获利能力,为实施多元化扩张战略提供保障;在走出财务困境的过程中,公司应不断完善其治理机制、增加董事会成员,以确保公司决策能够做到民主化与科学化。本案例研究有助于其他新能源企业在多元化发展中借鉴经验,以规避多元化过程中可能产生的风险,促进公司的健康发展。本案例研究还可以为其他上市公司管理层计划实施多元化时提供参考,考量企业自身能否多元化,避免盲目多元化造成财务风险甚至陷入财务困境。