在如今这个信息时代，媒体扮演着日益重要的角色，媒体不仅仅起到信息中介的作用，其同时对信息有解读和加工的作用，进而产生了不同倾向和情绪的新闻报道。国内外研究表明媒体的报道及倾向会带来市场反应和不同的监督效果，那么并购活动作为经济社会的重要活动，作为市场资源配置、企业追求协同效应的重要方式，其又会对媒体的报道做出怎样的反应呢？媒体在并购活动中又扮演着怎样的角色呢？
　　本文利用A股上市公司的并购行为进行了研究，实证发现媒体的高度关注会带来短期市场的积极反应，而媒体的负面报道会影响企业并购活动的成败以及长期市场绩效。本文认为媒体通过降低信息不对称程度、吸引投资者注意力和带来声誉压力对资本市场和企业行为起到了监督治理作用。同时本文发现，企业的产权性质以及外部市场环境影响着媒体报道作用的发挥。
　　基于本文的研究，本文认为上市公司要主动披露信息，减少信息差距，约束自身私利行为，营造正面形象;媒体行业积极发挥外部治理作用，报道真实有效的信息;监管部门要为媒体行业创造良好环境的同时加强自身制度建设。三者共同努力发挥媒体在经济生活中的作用，提升资本市场的效率、营造良好的信息环境和减少损害企业价值活动。