行为金融学的诞生使投资者情绪的研究备受关注,大量实证表明投资者情绪对股票市场的影响是十分深刻的,常常造成股市的剧烈变化。伴随着网络信息技术的不断发展,和区域及全球经济一体化步伐的逐步迈进,全球各国、各地区间的股票市场表现出更为密切的联动,这不禁让人产生联想:股票市场间的投资者情绪是否会存在直接的相互传染,从而造成双方股市的联动?本文基于Copula模型,对中国与美国股票市场投资者情绪的传染性进行研究。首先,本文使用现有的美国股票市场投资者情绪指数,并使用主成分方法构造中国股票市场投资者情绪指数,对比发现所构造的两国股票市场的投资者情绪均能够较好地描述各自市场上投资者情绪随时间的变化情况,且中国股市投资者情绪相比于美国股市投资者情绪而言,波动更为强烈。其次,本文使用格兰杰因果关系检验分析各时段中、美股票市场投资者情绪间的传导方向,发现2005年9月前中国与美国股市投资者情绪指数序列互不为对方的格兰杰原因;2005年9月至2014年4月期间,美国投资者情绪指数序列是中国投资者情绪指数序列的格兰杰原因,但中国投资者情绪指数序列不是美国投资者情绪指数序列的格兰杰原因;2014年5月至2015年9月期间,中、美投资者情绪均不为对方的格兰杰原因。在此之后,本文分别对中美股市投资者情绪序列构建了 GARCH模型,利用其经过概率积分变换后的拟合残差进行静态单一与混合Copula模型拟合分析,发现中、美两国股市投资者情绪序列存在一定的相关关系,但从整体来看并不十分明显,此外,数据结果显示二者并没有明显的上尾与下尾相关性。通过对中、美股市投资者情绪指数进行时变Copula模型拟合分析可知,中、美两国的投资者情绪相关性随时间呈现明显的波动,在2007年10月时达到最大值。最后,本文针对实证结果分别对政府部门和证券市场监管机构及对投资者提出了对策与建议。