房地产进入白银时代,头部竞争便是创新转型的竞争。轻资产转型便是其中的范例,如何消除质疑和认识轻资产模式,也是亟待解决的课题。本文通过对绿城中国轻资产改革的财务评价,反映轻资产模式对于房地产企业的经营业绩和发展趋势的影响,为行业的转型之路提供参考。本文综合运用了案例分析法、归纳法和比较分析法。首先介绍了轻资产相关概念、理论以及财务评价的方法,选取了绿城中国作为研究案例,作为大型的房地产上市公司,2012年提出轻资产运营战略,成为了轻资产转型的先驱者。首先对其转型的背景进行介绍,从产业链、业务范围和盈利模式三个角度分析重资产运营模式的特征,对转型的动因和前提条件详细分析,其次分析绿城中国轻资产模式具体实施情况,分析对比不同轻资产路径,在合作开发路径的对比上,选取万科小股操盘进行比较分析,突出绿城代建模式的优势和特点,再者从代建、地产金融化、多元化经营三个方面研究绿城轻资产模式实施情况,落实到具体运营项目,解析绿城模式的优势和难点,最后通过对绿城转型前后从资本运作能力和可持续发展能力,结合相关财务指标进行对比分析评价,重点突出代建业务是否对其轻资产运营效果的作用,最后结合EVA的计算,综合评价轻资产运营的总体效果。通过本文的分析,绿城经历三个阶段,轻资产程度不断加深,特别是代建模式对企业盈利能力贡献大,金融化的步伐对融资能力也有极大的改善,多元化经营方向有利于企业的可持续发展,但是大量的外币融资造成了一定程度的汇兑损失,对于代建模式的探索还需要继续。希望通过本文的研究,完善行业对轻资产运营模式的研究,为其他地产企业的转型提供建议指导。