近年来,我国的保险行业在国家一系列扶持政策的鼓励下取得了飞速发展,保费收入的规模不断扩大,随之带来了巨额的资金可用余额。但由于受到互联网金融冲击,且保险市场的开放化化程度不断提高,保险费率愈加趋于市场化,保险公司的获利在未来将更多地由投资获得的利差主导。在愈加竞争激烈的国内保险行业,为了取得竞争优势,各大保险机构把如何更高效地利用资金进行投资作为竞争中心工作之一。本文以中国人保企业作为案例研究对象,首先对传统经典马科维茨投资组合模型进行改良,将风险最小化条件下的收益率最大化模型,更改为更加适用于保险企业的固定收益率水平下的风险最小化模型,选择风险调整后资本收益RAROC作为度量资产投资组合效率的指标,构建了较适用于本文中案例企业中国人保的模型;然后对各个参数给出合理化的估计,其中对于VaR采用了均值-方差方法进行估计;再利用Python作为模型实现的工具,得出最优资产配置比例;最后对模型得出的理论上最优资产配置比例与中国人保实际的资产配置比例进行了对比分析,并给出合理化的改进建议。通过对结果的比较,并结合对国家长久以来的政策变化和各项投资资产的性质的分析,我们向中国人保提出了以下建议:一、在进行资产配置时应当更加多元化;二、应当加强对保险资金运用的内部管理体系。本文的不足在以下方面体现:一·、数据来源方面,本文的数据主要从wind软件、公司年报等公开渠道获得,较为单一;二、模型框架方面,本文缺少对影响企业资产配置变动的关键性因素的考虑,导致模型得出的数据较为理论化。本文存在如下创新点:一、研究内容方面,本文将研究重心放在保险行业的资金最优投资组合上,选取了国内有代表性的中国人保企业进行研究分析。文中所用的收益率数据全部基于企业公开的真实数据,模型中各资产投资的比例上限来源于我国监管部门最新规定,将得到的最优投资比例结论与人保公司的现实投资情况进行对比,使建议更具实际意义;二、模型构建方面,本文选择风险调整后资本收益RAROC作为度量资产投资组合效率的指标,对传统的Markowitz模型进行改良,将原模型中的风险度量指标方差用VaR代替,使得参数估计更合理。