我国以制造业、地产业为支柱的经济经历了快速发展升,当前面临制造业在价值链层面上移的问题,当前我国劳动者素质不断提高、资本的聚集效应提升和规模化降低成本速度减缓,产业升级的趋势日渐强化,研发创新成为企业未来突破升级壁垒的重要途径。中美间的科技竞争又面临新一轮激烈的角逐,我国企业研发创新提升技术水平是全面缩小中美科技产业间技术差距,甚至从细分领域首先赶超美国的重要手段。基于财务数据研究的融资约束对研发影响已经具有一定的成果,但仍然存在进一步深入研究的空间。本文回顾了财务舞弊、研发创新和融资约束的相关理论,对宏观、行业和上市公司层面的研发数据做了研究梳理,以2014-2018年A股上市公司为例分析了研发投入、现金流和财务质量状况,研究不同财务指标对研发的影响。本文选择了高研发投入的11个行业为样本研究融资约束和现金因素对研发的影响,构建融资约束指数研究企业是否受到融资约束,并且通过财务数据和审计意见评价融资约束指数的有效性。最后通过融资约束指数实证研究融资约束和现金因素对研发投入和研发强度的影响,并且通过融资约束指数分组,研究持续受到融资约束和非融资约束公司的现金持有和现金流对研发的影响。本文创新性如下:一、采用财务指标和非财务指标相结合的方法构建了融资约束指数,筛选出受到财务舞弊影响较小的现金流指标结合非财务指标市净率和质押率,替代当前研究采用较多的现金、应收账款、流动比率等容易受财务舞弊影响较大的指标,构建了融资约束指数,通过评价研究,发现该指数能较好地衡量企业受融资约束程度;二、本文研究了融资约束对研发的影响,实证研究发现融资约束与研发投入金额密切相关,但对研发强度影响不显著;三、本文在现金因素对研发影响的研究中发现,现金持有和筹资性现金流都是企业保持和平滑研发的重要保障,但不同组别存在较大差异,不受融资约束的样本研发投入高度依赖内部现金流,受强融资约束的样本研发有较强的异质性,研发投入对内、外部现金流均不敏感,仅与现金持有存在相关性。本文以高研发行业上市公司作为样本研究了融资约束对企业研发投入的影响和不同融资约束情况下的企业现金持有、现金流对研发的影响,为研究企业研发投入的资金来源补充了了新的视角,并提出了针对不同企业,缓解企业面临的融资约束问题、支持企业创新研发投入的建议。