业绩承诺是指在上市公司进行并购重组时,标的公司承诺未来的盈利,并就承诺盈利和实际盈利之间的差额签订补偿协议,其初衷是降低并购重组的信息不对称,维护并购交易合理估值。但在具体实践中,业绩承诺乱象与风险频现,广为市场诟病,危及资本市场健康发展。因此,分析并购重组业绩承诺风险,对于市场主体辨识和提高风险意识,对于监管层完善相关规制,具有重要意义。论文阐述了并购重组业绩承诺的基本理论及其中国现状,以“吉艾科技”并购“安埔胜利”为案例,剖析该并购重组的背景及其业绩承诺,探究业绩承诺的潜藏风险及其效应,解析上市公司并购重组业绩承诺风险因素,并据此总括研究结论,提炼政策意见,展望后续论题。论文的主要观点是:1.上市公司并购重组中的业绩承诺潜藏较多风险。在“吉艾科技”并购“安埔胜利”的案例中,安埔胜利的业绩承诺给吉艾科技带来高估值风险、业绩承诺未完成风险和商誉减值风险,中小投资者则面临大股东减持风险、置出标的公司风险和上市公司向大股东输送利益风险。2.并购重组业绩承诺风险事件负面影响上市公司。“吉艾科技”并购“安埔胜利”后,财务能力先小幅提升后因风险事件大幅锐降,表现为资产规模小幅提升,但盈利能力和成长能力随后大幅降低;市场反应短期积极、长期消极,表现为并购事件前后CAR大幅提升,但在后续事件影响下大幅降低。3.上市公司并购重组业绩承诺的风险有多种成因。就“吉艾科技”并购“安埔胜利”而言,并购“优质”资产“美化”业绩的动机、收益评估法的并购重组需签订业绩补偿协议的制度、并购重组可刺激市场传递利好的作用,导致业绩承诺风险事件爆发。4.发挥并购重组业绩承诺的应有作用需完善相关规制。监管层应规范并购交易前的资产评估行为,禁止借由修改业绩承诺条款进行利益输送,强化并购交易完成后的业绩承诺信息披露,同时加强理性审视对待“题材”“重组”的中小投资者教育。论文力图借助吉艾科技并购安埔胜利的案例研究,深化对并购重组业绩承诺风险因素和风险效应的认识。但单个案例无法涵盖所有的业绩承诺风险点,故论文的分析仍欠全面,对应的风险防控对策自然有局限性。后续研究和学习将努力弥补此不足。