汽车行业是我国的支柱产业,对我国的经济发展有着非常重要的作用。由于我国汽车产业发展较迟,核心技术仍掌握在国外公司的手上。为获得相应的先进技术、专利和成熟品牌,促进产业转型升级,我国汽车及汽车零部件企业进行了大量的跨国并购,其并购的溢价率也越来越高,高溢价并购能否产生良好的绩效成为各方关注的重点。本文以我国汽车零部件企业均胜电子溢价并购KSS为例,分析了溢价并购后均胜电子的绩效。首先,本文对并购的相关理论和并购双方公司的状况进行介绍,再对并购方案和估值方法进行概述。其次,分析本次溢价并购的特点。主要分析溢价程度和溢价的影响因素。溢价程度部分,通过与并购方历史同类并购和汽车零部件产业同类并购的溢价水平进行比较分析,得出该并购溢价水平在同类并购中处于何种地位。溢价的影响因素部分,根据相关的并购溢价理论以及学者的相关研究成果,从并购的预期协同效应、标的公司稀缺程度和并购双方的议价能力等几个角度对溢价的影响因素进行分析。再次,分析溢价并购后均胜电子的绩效,主要从短期绩效和长期绩效两个角度进行。短期绩效又从财务绩效和市场绩效两个方面进行分析。财务绩效主要采用财务指标分析法和因子分析法进行分析,通过对均胜电子并购前后财务指标的分析来检验初步整合的效果,再用因子分析法对汽车零部件行业的64家公司的财务指标进行因子降维处理并测算出综合财务绩效得分。市场绩效主要运用事件分析法测算短期市场绩效的累计超额收益率(CAR)。长期绩效从市场整合效果和技术整合效果两个方面进行分析。市场整合效果主要从新获得的订单量和新开拓的客户进行衡量,而研发整合效果主要从研发投入金额及其占比、新开发的产品等进行衡量。最后,根据前文的分析得出结论并提出相关建议。本案例研究发现:只要并购双方具有战略协同性并且并购之后进行良好的整合,高溢价不会成为并购成功的障碍。