行业轮动一直以来都是股票投资领域中探讨得较为火热的话题,而多因子模型更是量化投资领域中一直在钻研的内容。本文通过创造一个轮动因子,并将该轮动因子应用于多因子模型之中,从而将行业轮动现象和多因子选股模型进行有机的结合。本文的主要研究内容有两个,分别是轮动因子的创建与有效性检验、多因子选股模型的构建与分析。在轮动因子的构建与检验阶段,本文基于对均值回归与行业轮动的理解构建轮动因子指标,希望通过该因子的筛选之后,可以在申万28个行业中选取出更容易获得超额收益的行业。在构建轮动因子之后本文对其进行检验,最终分层检验的结果表明,轮动因子在对超额回报率的行业进行筛选方面拥有比较显著的区分度。在本文的第二阶段,将在第一部分已经构建好的轮动因子应用于多因子选股模型之中。首先用轮动因子筛选行业,而后在这些行业所构成股票池的基础之上,选择三个已经被前人所验证有效的因子,并以等权重的打分法构建多因子选股模型,最后开展了两组对照比较。比较结果显示,轮动因子可以有效的应用于多因子模型之中,并且上述对照结果也进一步表明了轮动因子的有效性。另外,本文基于轮动因子构建的多因子模型也可以获得较为可观的超额收益。