企业价值评估关注的是企业未来的收益能力,虽然我们目前的市场完善程度和市场参数的获取,与发达国家还存在一定的差距,但并不是说就不可能采用国际通行的价值评估分析方法,在企业价值评估中,与国际惯例接轨的收益法的应用,是我国企业价值评估的趋势。借鉴国际上收益法的应用经验,逐步完善其在我国的应用,是非常紧迫和必要的。 《我国企业价值收益法评估的模型研究》一文是对收益法模型在我国企业价值评估中的应用的研究。文章首先分析了我国企业价值评估选择收益法的优势。目前我国的企业价值评估仍然以成本加和法为主、收益法为辅。但是随着我国资产交易的日趋活跃,企业价值评估的需求增长,过去应用成本法来评估这些资产的做法已经越来越不适应社会发展的需求,而市场法的应用条件还不能满足,取而代之的是应用收益法来评估企业价值。与之相应,社会各界日益关注收益法在评估过程中的应用。 然后文章深入研究了我国企业价值收益法评估模型及其在应用中的问题。分析了收益法下企业价值评估的内涵以及收益法各指标因素和公式,目前普遍使用的收益法有加权年金法和分段法,两种方法可以统一为一个公式,只是永续年金的取值不同,两种方法的侧重点不同,但都存在不足,本文就综合两种方法并进行改进,既保留了优点又克服了缺点。对我国企业价值评估中常用折现率指标的缺陷进行了分析,提出了利用同行业上市公司数据计算行业净现金流市价比,进行调整后作为被评估企业折现率指标的新思路。 最后文章指出由于社会对企业价值的理解或观念不同、国内信息来源匮乏、收益法的参数值预测难度大、国内缺少能够熟练运用收益法的高素质人才、部分评估报告质量不高而受到社会的质疑等原因,收益法在我国较少应用。在实际应用中,收益额、折现率和收益年限的预测可能出现一些技术问题,文章对这些问题提出了相应的防范措施。对应用收益法的评估,迫切需要一场更深入的反思,应该从理论上进一步肯定收益法的现实意义、同时要修改那些未能解决当前存在的突出问题提出的规范、标准、准则的内容、加快对收益法评估参数选取的理论研究。