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该研究考察了加纳上市非金融公司的流动性、资本结构与财务绩效之间的关系。本研究采用了从2008至2019年期间各公司经审计和公布的年度报告中提取的面板数据。通常,在进行长期估计和因果检验之前,进行横断面相关检验、平稳性检验、协整检验、正态性检验和共线性检验。通过序列相关和异方差检验,验证了模型的有效性。在研究中,财务绩效由股本回报率（ROE）来代表,流动比率（CR）和现金流量比率（CFR）被用作流动性的替代物。同时,采用负债率（DR）和债转股比率（DE）来代表资本结构,采用企业规模（SIZE）、资产增长率（GRO）、经营效率（EFF）和资产有形性（TAN）作为控制变量,有助于解决忽略变量偏差的问题。为了达到研究的重点,进行了三次实证调查。首先,以净资产收益率衡量研究了流动性与企业财务绩效之间的关系。在该研究中,随机效应GLS回归估计被用于确定解释变量对被解释变量的弹性效应,而恩格尔和格兰杰因果关系检验用于检验序列中因果关系的方向。从回归估计来看,流动比率（CR）和现金流量比率（CFR）代表的流动性对企业的ROE有显著的正向影响,这象征着这些公司拥有更多的流动资产,它们可以在任何时候转化为现金,以迅速履行其义务,并变得更加熟练。此外,企业规模（SIZE）、资产增长率（GRO）和经营效率（EFF）是企业ROE的显著正决定因素,而资产有形性（TAN）对实体企业的生存能力有显著的负向预测作用。在序列中的因果关系方向上,CR与ROE、CFR与ROE、GRO与ROE、EFF与ROE之间存在反馈因果关系。最后,有一个单向的因果关系从SIZE到ROE,从TAN到ROE。其次,以净资产收益率（ROE）衡量资本结构与企业财务绩效之间的联系。在这项研究中,这些公司被进一步分为从事消费品（CG）和非消费品（NCG）的企业。这种分类是为了帮助解决“一次性付款”的问题。采用CCEMG估计量分析序列间的长期均衡关系,并采用Dumitrescu和Hurlin面板因果关系检验确定变量间因果关系的方向。根据CCEMG的估计,由债务比率（DR）和债务股本比率（DE）所代表的资本结构对三个面板的ROE都有显著的正向影响。这与权衡理论相一致,该理论预测资本结构和实体盈利能力之间存在有利的联系。这一发现进一步表明,管理层作出的资本结构决策有助于提高实体企业的生存能力。同样从回归估计来看,公司规模（SIZE）和资产增长率（GRO）对面板中的ROE有显著的正向影响。然而,经营效率（EFF）是整个样本和CG小组ROE的显著正决定因素,但对NCG小组ROE的正向预测作用不显著。最后,资产有形性（TAN）是三个面板中ROE的一个非实质性决定因素。在因果关系上,DR与ROE、DE与ROE、SIZE与ROE之间存在双向因果关系。在所有被研究的小组中,也存在从GRO到ROE的单向因果关系。此外,还揭示了CG小组中EFF和ROE之间的反馈因果关系。在整个样本中,两个变量之间的因果关系从EFF到ROE是单向的,而NCG面板上的序列之间没有因果关系。最后,在专家组中,TAN和ROE之间没有因果关系。本文的最后一项研究旨在探讨流动性和资本结构如何影响企业的财务绩效。在这项探索中,GMM估计量被用来确定回归变量的弹性,而恩格尔和格兰杰因果关系检验被用来检验序列中因果关系的方向。从回归估计来看,流动比率（CR）和现金流量比率（CFR）所代表的流动性对公司的ROE有显著的正向影响。此外,由债务比率（DR）和债务股本比率（DE）所代表的资本结构对实体的ROE具有实质上有利的影响。这一发现表明,流动性和资本结构的提高有助于提高公司的盈利水平。最后,从估计值来看,公司规模（size）、资产增长率（GRO）和经营效率（EFF）是ROE的显著正决定因素,而资产有形性（TAN）是ROE的无形负预测因子。在因果关系上,CR与ROE、CFR与ROE、DR与ROE、SIZE与ROE、EFF与ROE之间存在双向因果关系。还有一个单向因果关系从GRO转移到ROE。最后,TAN和ROE之间没有因果关系。投资资本回报率（ROIC）被用作公司财务业绩的代表,以帮助检查ROE结果的稳健性。虽然参数估计的权重不同,但ROIC下解释变量对解释变量的弹性效应在符号方面与ROE下几乎相同。这意味着,结果是可靠的。基于这些发现,该研究建议,这些公司应保持充足的流动性水平,将不会公布其持续经营状况,同时允许它们从投资中获得充足的回报。因此,企业应该在流动性和盈利能力之间取得平衡。此外,这些组织应该使用内部资金来支持他们的活动,因为这种选择比其他选择更安全。该方案也应优先考虑,因为它没有可能反过来影响公司生存能力的相关成本和利息支付。此外,企业应增加短期资源的股份,并利用商业信贷。这一方法将象征着一个流动性最大化系统,可协助有效管理现金资源和营运资本,从而提高企业的盈利能力。如果企业选择债务融资,它们应该将债务比率设定在可能不会对其财富造成损害的水平上。这是因为,严重的债务比率意味着高风险。在这种情况下,公司可能无法在体面的条件下获得资金,或者根本无法获得额外的资金。此外,负责流动性的经理应尽量减少应收账款和降低存货周转期。这种方法将确保不断向法人团体提供现金。因此,较短的时间将提高企业的盈利能力。此外,政府应制定货币政策,降低企业的借贷成本。这将使这些实体能够以较低的成本借款,以改善其经营状况并实现盈利。最后,组织应考虑市场细分和产品多样化等增长战略。这一战略将有助于扩大这些组织的规模,也将使它们在资金短缺时获得信贷。