现金股利的历史及对其的研究由来已久。对于股东而言,其向企业行使剩余索取权是天经地义之事;对于企业而言,其向股东发放适当的现金股利不但不会使其现金流受损,反而有助于其的公司治理和长远发展。显然,适当的现金股利发放对于股东和企业是一种双赢的行为。但是,适当现金分红的积极意义并未被我国企业广泛理解,以至于我国股票市场上目前仍存在着诸多异常现象。如每年都有近半数的企业不向股东发放现金股利,在发放现金股利的企业中,也存在着诸如异常高派现和异常低派现等不合理行为。尽管证监会从2001年起不断出台相关监管政策,但是该些政策的作用有限,股东权益并未得到很好的保护。本文先对何谓现金分红适当性进行定义,并综合运用委托代理、信号传递、利益输送等理论对现金分红中的各方博弈进行了分析,指出了现金分红所具有的各种特性。然后综合考虑现金分红对于企业及其各利益相关者所产生的影响,并选取了股东和企业这两个主要的角度进行经验检验,最终得出了结论:现金分红的适当区间应该位于净利润的59.34%-63.25%区间。在此基础之上,本文进一步研究了各因素对于现金分红适当区间的影响,研究结果表明影响现金分红适当去的因素主要是企业盈利能力和企业所处的行业。最后,本文针对研究结论提出政策建议:上市公司应该从各种渠道来不断提升其自身的盈利能力;证监会应该加强对不分红及异常分红企业的监管。本文的创新之处在于:(1)在理论上探讨了现金分红的适当性;(2)对上市公司现金分红的适当性进行经验检验,获得了经验证据,一定程度上丰富了公司财务在现金分红上的文献,也为监管机构的科学监管提供了一定的经验证据支持。