2010年是自然灾害比较频繁的一年，海地、智利、新西南的地震，巴基斯坦的洪水，中国的青海玉树地震、甘肃舟曲地区特大泥石流都造成了重大的人员伤亡和财产损失。如何管理自然灾害这类巨灾风险呢?国际上通常的做法是用保险和再保险的方法，但巨灾事件具有发生频率极低、造成损失极大的特点，很容易对整个保险行业造成冲击。资本市场的规模和抗风险能力都更加大，新的方法是巨灾风险证券化。本文详细介绍了巨灾期货(Catastrophe Futures)、巨灾期权(Catastrophe Options)、巨灾互换(Catastrophe Swaps)、或有资本票据(Contingent Surplus Notes，CSNs)、巨灾权益卖权(Catastrophe Equity Put，CatEPut)、行业损失担保(Industrial Loss Warranties，ILWs)、“侧挂车”(Sidecars)等巨灾风险证券化产品，其中最成功的是巨灾债券(Catastrophe Bond，Cat Bond)。次贷危机发生后，信用风险和对手风险得到了巨大重视，国际社会对场外市场金融衍生品的监管出现了新的改革动向。在这一背景下，在如何促进巨灾债券在中国的发展，本文提出了一个不成熟的想法：在发行巨灾债券的同时发行相关的信用违约互换，发挥信用违约互换的价格发现和风险管理功能，以促进巨灾债券二级市场形成和壮大。同时，也积极利用中央对手清算模式，提高信息透明度，促进有效监管来控制相关的信用风险和对手风险。本文还讨论了去年由银行间市场交易商协会和上海清算所推动的信用风险缓释合约对发行巨灾债券的启示。