当前,我国正处于经济转型关键时期。深入实施创新驱动战略,推动经济转型升级已成为全社会的共识。在政策引导作用下,企业创新主体地位更加巩固,企业研发投入力量不断加大。研发投融资活动作为企业财务领域的两项基本活动,具有紧密关联。本文以中国高新技术行业A股上市公司为实验样本,以中国传统行业A股上市公司为对照样本,基于2010-2014年435家高新技术上市公司和800家传统上市公司数据,采用多元回归模型和二元Logistic回归模型,研究中国高新技术行业的研发投资和外部融资方式的关系。实证研究得到如下结果：一、相比传统行业,高新技术行业的研发强度和债务融资呈非线性关系。在门槛效应和强度效应的共同作用下,当企业研发强度低于3%时,研发活动带来的企业杠杆率的变化净效应为正,会增加企业债务融资比例；而当企业研发强度高于3%时,其两种作用对杠杆率变化的净效应为负,会减少企业债务融资比例。二、与传统行业一样,高新技术企业研发行为和发行新股的可能性呈正向关系：相比没有研发支出的企业,有研发支出的企业更可能发行新股进行融资,且发行新股的可能性会随着研发强度的增加而增大。本文以我国高新技术行业A股上市公司为主要研究对象,分析研发投资对企业融资方式的影响,具有重要的理论和现实意义,不仅可以论证西方优序融资理论对中国高新技术行业的适用性,以便补充完善相关经济理论,还可以通过实证研究结果的分析,帮助中国企业和政府深刻认识到研发投资对外部融资方式的影响,使企业为研发投资项目融资时,作出符合研发投入特点和需要的融资决策；使政府制定相关政策以完善资本市场,推动企业融资机制的健全。