通过计算机文本挖掘技术和计量经济学实证研究手段,本文对新闻媒体信息与资本市场关系进行了较为深入的研究。新闻媒体作为一种专业化、有规模、相对权威的信息来源,是广大投资者获取信息的重要渠道,对资本市场有着巨大的影响力。本文研究了新闻媒体信息与股票收益率的关系、与资产价格泡沫的关系,对新闻媒体热炒概念的现象进行探究,研究了媒体热炒概念对资产价格、投资者情绪、投资者信息不对称程度的影响。试图在之前学者研究成果的基础上,进一步揭示新闻媒体信息与资本市场的关系,理清一些市场异象的产生源头,并且提供相应的政策建议。本文结合之前有关对新闻媒体信息与资本市场的研究,将媒体信息拆分为两个维度:把新闻媒体对个股的关注程度,定义为新闻媒体关注度;把新闻媒体对个股背后概念的关注程度,定义为新闻媒体热度。本文第一部分的研究为新闻媒体信息与股票收益率关系的研究。之前的文献关于媒体信息对股票收益率是正向影响还是负向影响的研究并未得出一致的结论。对此本文发现,过度曝光的公司,其价格更有可能已经充分反映了现有的信息,未来收益可能出现反转;而那些背后概念被媒体广泛关注的企业,顺应了市场追捧概念股的行情,在未来有可能获得较高收益。本文第二部分的研究为新闻媒体信息与股票价格泡沫的关系研究。本文借鉴了前人文献中一种构建个股价泡沫的度量方式,估测了研究样本的季度泡沫水平。通过回归分析发现,媒体信息中的新闻媒体关注度和新闻媒体热度,都会显著提升个股泡沫水平。本文第三部分研究了新闻媒体热炒概念时,资本市场的诸多反映。本文利用新闻媒体热度数据,定义了一种媒体热炒概念的界定方式。通过构建事件研究,发现新闻媒体对股票价格行为的影响是多层次的,在新闻媒体信息影响股票价格的表象之下,投资者的情绪水平、投资者信息的融入,都对媒体信息由明显反映,这些多层次的因素共同作用,使得新闻媒体对资本市场价格行为产生了显著影响。