【摘 要】
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创业板上市公司经历了五年多的发展,上市公司的数量越来越多,吸引了更多投资者的关注。自2013年初以来,创业板指数更是一路高走,面对创业板企业一直存在的高发行价、高市盈率
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创业板上市公司经历了五年多的发展,上市公司的数量越来越多,吸引了更多投资者的关注。自2013年初以来,创业板指数更是一路高走,面对创业板企业一直存在的高发行价、高市盈率、高波动率、高超募等多高现象,究竟创业板企业是否被市场高估,我们应该选择并提出更适合于创业板企业价值评估的方法。创业板企业价值评估的意义主要分为三个方面,对企业管理者而言,改善企业的经营管理理念;对投资者而言,转变投资理念,寻找更多的价值投资;对企业而言,优化市场资源配置,使优质企业获得更多资源。本文主要采用定性分析与定量分析相结合的方法对案例公司进行价值评估,通过对案例的综合分析,提出新的适合于创业板企业价值评估的方法。首先在理论上对企业价值、企业价值评估进行了分析与评价,并结合对创业板企业的特点,总结出了创业板企业价值评估的基础理论。然后通过比较分析收益法、成本法和市场法三种具有代表性的企业价值评估方法,从理论上探讨三种代表性方法在创业板企业价值评估中的适用与不足。同时,以易联众公司为例,提出对其价值评估的相关思路和具体方法,即从企业行业状况、产品和服务市场、公司产品和服务、公司核心竞争优势、公司成长性几个方面对易联众公司进行定性分析,在定性分析的基础上,采用自由现金流折现法对其进行定量分析,综合得出案例分析结论。最后根据案例的分析得出创业板企业价值评估中需要注意的问题,并提出综合运用定性分析与定量分析相结和的企业价值评估方法、健全市场环境、建立动态价值评估模型、完善定性分析模型四个方面的建议。本文的研究价值主要是:为创业板企业价值评估提供了更多的参考方法;弥补了过去相关企业价值评估研究的不足。本文也存在一些不足之处,一是自由现金流折现模型的参数选择有一定波动性;二是对创业板企业的定性分析有一定局限性,受人为主观影响较大。
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