随着中国金融体制改革的不断深化,人民币开始实行更加富有弹性的浮动汇率制度,汇率由盯住美元改为参考一篮子货币,由“统一管理”向“市场调节”转变。汇改以后,2005年到2013年人民币持续升值,2014年到2016年开始贬值,汇率的大幅变动不可避免。对于外贸行业来说,人民币汇率的上浮或下调会通过成本、价格等多种渠道影响企业利润。变动幅度的加大为外贸企业提供了更大的利润空间,也为外贸企业带来了更大的汇率风险,出口企业在经营管理和规避汇率风险上面临巨大挑战。在经济全球化的背景下,汇率变动成为常态,变动幅度越来越大,研究汇率变动对企业利润的影响显得尤为重要。本文选择中国制造业出口企业作为研究对象分析人民币实际有效汇率变动对出口企业利润的影响。通过总结国内外的相关文献研究,以此为基础构建汇率变动影响出口企业利润的理论模型来进行实证研究。实证研究分三步:首先以1999-2009年的中国工业企业数据库14536家制造业出口企业为研究样本,运用最小二乘法分析人民币实际有效汇率波动对整体出口企业利润的影响,并加入汇率与出口比率的交互变量,加入企业生产率、国内生产总值等变量;其次,为了控制难以观测的企业特征和时间效应带来的偏误,运用固定效应模型分析。为了解决内生性问题和汇率变动的滞后效应,运用系统GMM方法分析;最后,按照行业将整体样本分组进行回归比较,并对整体样本和分组样本进行稳健性检验。通过实证研究得出结论,三种回归方法表明,对于整体制造业出口企业,人民币实际有效汇率的变动对企业利润有着显著的影响。人民币实际有效汇率上升会导致出口企业的利润减少,给出口企业带来负面效应,这种负面效应不会随着出口比率的提高显著扩大。人民币升值对高出口比率企业的负面效应反而更小。对于不同行业的出口企业影响各异。同时,企业生产率、企业规模、国内外实际收入水平对利润也有显著影响。最后本文从政府和企业两个层面提出一些建议,在现实意义上为政府制定汇率政策和企业进行经营决策提供参考。