2005年9月,我国股权分置改革工作全面展开,资本市场开始进入全流通时代。然而,这次改革并没有对中小股东的弱势地位做出改变,控股股东“一股独大”的现象普遍存在,大股东利用手中控制权对上市公司进行掏空行为的事件频繁出现。并且我国尚不完善的监管制度致使大股东掏空行为的违法成本低,这都为其掏空行为提供了机会。内外部的有利条件为大股东的掏空行为创造了可能性,当其与中小股东发生利益冲突时,大股东可以利用股权优势谋取自身利益,侵占中小股东权益。那么大股东通常使用何种手段进行掏空?尽管中小股东作为资本市场重要参与者,却常因为信息不对称等原因处于弱势地位。而研究表明,资本市场的发展离不开对中小投资者的保护。对中小投资者保护越好,资本市场就越发达。本文由此提出应该如何来保护中小股东利益?自从Johnson等（2000）开创性地提出“掏空”的概念及相关理论之后,近些年,在大股东掏空行为使用的手段和其产生的经济后果方面涌现大量研究,公司治理方面汇集了丰富的研究成果。目前文献探讨的重点主要聚集在以下几个方面:怎样刻画掏空动机、怎样衡量掏空行为以及怎样来抑制上市公司的掏空行为（郑国坚,2013）。现有的实证研究主要集中在对大股东掏空动机和行为这两个核心问题的不同衡量方式和研究方法。而本文采用案例研究法来研究大股东在怎样的内部外条件下会实施掏空行为?大股东实施掏空行为的方式有哪些?并由此提出保护中小股东利益的建议。本文选取*ST藏格作为研究对象,对大股东实施掏空行为的生成机制进行探讨,具体分析大股东通过哪些方式实施掏空行为,并对此提出对中小股东利益保护的建议。在本案例中,股权过于集中、信息披露不规范、内部治理存在缺陷及掏空行为收益高且成本较低是大股东进行利益侵占的内外部条件,大股东在实施掏空行为时常采用巨额股权质押、占用资金、非公允关联交易、实施违规担保等多种方式,最终导致中小股东利益被严重侵害。根据大股东掏空行为的生成机制和手段,本文从公司治理、外部监管两个层面提出对策和建议。从公司层面,完善内部控制制度、优化股权制衡结构、充分发挥独立董事和监事会的职能是抑制大股东掏空行为的关键;从监管层面,通过增强信息披露制度、提高外部监管力度及增强媒体监督来切实保障中小股东的权益。