在经济政策双重利好的背景下,我国创业投资在近十年来呈现出快速发展的势头,随之一同快速发展的,则是由联合投资逐渐发展而来的创业投资网络。核心社团是创业投资网络中重要且关系紧密的“小团体”,声誉是创业投资机构选择联合投资伙伴时的重要参考因素,分析声誉对核心社团关系的影响有助于提升联合投资效率,为创业投资机构选择联合投资伙伴提供决策参考。当前研究更多关注社团的辨识,少数学者探究社团之间的差异。创业投资机构具有组织依赖性,加入社团可以显著提升其投资绩效,因此有必要明晰社团间的具体差异,帮助创业投资机构选择适合自身发展方向的社团。声誉是一种重要的无形资产,创业投资机构在加入社团后可以通过提升声誉来扩展关系网络、提升网络地位,因此,研究声誉如何影响社团内联合投资关系的变化具有重要实践意义。文章首先辨识出网络中具有代表性的核心社团,并分析其特性、明晰核心社团间的具体差异;其次结合声誉理论,构建动态网络分析框架,深入探讨声誉对创业投资网络核心社团关系的影响。首先,基于2006-2017年我国的创业投资事件,依据5年移动时间窗构建创业投资网络,使用基于聚合思想的Louvain算法划分社团,并在此基础上计算各个社团核社团结构系数以辨识出核心社团,分析核心社团的结构特性,横向分析核心社团间投资行为的差异,纵向分析核心社团投资行为的变化趋势。研究发现,不同核心社团在投资行业、投资地域和投资阶段上存在差异;随着时间窗的后移,核心社团成员机构越发倾向于投资信息服务和文化教育行业,投资地域仍集中在发达地区,但投资阶段趋向初创期。其次,结合声誉理论,在辨识出核心社团的基础上引入创业投资机构声誉水平和声誉差异这两个声誉变量,区分核心社团中关系形成与解散这两个过程,综合考虑声誉这一外生变量和内生结构变量,运用时序指数随机图模型,动态分析声誉对社团关系的影响。研究发现:社团关系形成之前,创业投资机构声誉水平越高,或者创业投资机构间声誉差异越小,则联合投资关系形成的可能性越大;社团关系形成之后,创业投资机构间声誉差异越大,则联合投资关系解散的可能性越大。从声誉的角度拓展对社团内创业投资机构间关系变化问题的解释,有助于更好地理解社团内关系的形成与解散,促进创业投资机构之间形成更具价值的匹配关系,为优化联合投资决策、提高联合投资伙伴选择效率、提升网络地位提供实践指导意义。研究结果启示创业投资机构应结合自身发展状况和发展规划选择合适的社团;结合声誉水平与社团内其他成员声誉水平来选择联合投资伙伴;同时应不断积累声誉,积极学习异质知识与信息,以获取与高声誉创业投资机构的合作机会。