党的十八届三中全会召开后,混合所有制改革成为国企改革的重点,随着混改的深入,PE(私募股权投资基金)参与国企混改成为新一轮改革的重要形式,北京、上海、广东等走在国企改革前列的省市也都印发相关文件支持PE参与国企混改。PE作为长期投资者会积极参与国企的治理,具有改善国企股权结构单一、经济效率低、治理机制不规范、融资成本高等作用。文章首先采用文献分析法对国企混合所有制和PE的有关理论进行梳理,从国企混改的动因、引入PE参与混改的作用机理,再从股权结构、治理机制、经营决策角度剖析PE参与混改对国企治理效应的影响。上海城投控股混改作为上海新一轮国企改革启动后的首个案例,其引入弘毅上海参与混改的策略较为成功。为引进弘毅上海,上海城投控股为弘毅上海“量身定做”了受让方案。本文分析了上海城投控股引入弘毅上海的动因及弘毅上海参与混改的原因,并进一步分析弘毅上海参与混改后的治理效应以及经济后果,研究结果表明混改后上海城投控股的治理结构得到改善,公司的经营决策更加灵活,一定程度上提高了国有资本的竞争力。文章的研究结论为:(1)PE参与国企混改一定程度上具有提高国有资本竞争力的正向效应。(2)PE按照产业资本的模式长期投资时会助力国企建立多元化的股权结构、健全法人治理结构,从而提高国企的经营决策的灵活性。(3)PE参与国企混改作为长期投资者可以提高公司的治理水平。