随着人们生活水平的提高,民众的健康意识越来越强,医药行业的发展对于增强人民体质、保障社会稳定尤为突出,从而促使医药需求不断增长,该趋势使医药行业成为真正意义上永不衰落的朝阳产业。儿童用药生产行业作为医药行业一个重要分支,具有高科技、高投入、高风险、周期长等特点,其发展对于提高我国现有医疗水平意义非凡。然而,与发达国家的儿童用药生产行业对比来看,我国儿童用药生产并不成熟,整体规模较小,行业还处于发展阶段。2015年10月,十八届五中全会决定我国全面二孩政策放开,2016年新生儿人数就达到了近15年来最高水平,儿童用药市场需求与供给极度不匹配的问题更加突出。因而,儿童用药生产企业积极采取各种措施来吸引高质量人才以保障企业的快速发展,其中使用较多的就是股权激励。但是,从各类已运用股权激励企业的实施情况来看,实施过程中常常存在着诸多问题,实施效果并不尽如人意。因此,结合儿童用药生产企业的特点来研究其实施股权激励计划的效果,具有较强的现实意义。作为儿童用药生产行业的龙头上市企业,康芝药业于2013年设计了首期股权激励计划,但是该计划在当年年底就终止实施。时隔5年,康芝药业优化改良首期后又设计了第二期股权激励计划,并且该次计划得到了成功实施,然而遗憾的是计划实施至今均未能获得成功解锁。因此,本文以康芝药业为案例研究对象,首先介绍了其两期股权激励的实施行业背景、实施动因及实施过程,并对两次股权激励计划的内容进行对比分析。其次,从其公司业绩、员工变动、创新能力以及股价影响等四个方面对康芝药业进行了纵向分析,同时,通过加入行业数据和同概念企业股权激励实施结果为参照值,再次从这四个方面进行横向分析,从而进一步分析其股权激励的实施效果。最后,根据分析结果指出康芝药业股权激励计划存在的问题,并针对问题提出了改进建议:选择复合激励模式;行权条件要科学合理;具体量化期权分配及适当延长行权有效期。通过研究,本文得出以下结论:第一,实施股权激励后,康芝药业盈利水平和发展能力没有得到显著提高,也没有得到市场的认可,但是达到了吸引核心技术(业务)人员和提高企业创新能力的目的;第二,除了业绩未能达到考核要求外,康芝药业第二期股权激励计划未能成功解锁的原因是其股权激励计划本身也存在许多不合理之处,例如激励模式单一、行权条件设置不合理、期权分配不均以及行权有效期短等。