随着我国电子商务企业的产生和发展,电子商务企业并购、重组、上市等资本运作活动日益频繁,无论是外部投资者、企业内部管理者还是其他利益相关者,对公司价值的关注度都日益增加。因此,找到一个合理的电子商务企业价值评估方法迫在眉睫。由于电子商务企业具有高竞争性、高风险的特点,企业管理者时常为了应对日益多变的外界环境,改变现有的经营战略或投资决策,这就使得传统的价值评估方法不再适用。而此时实物期权理论为电子商务企业价值评估提供了一个新思路。实物期权理论充分地考虑了电子商务企业中的各种潜在投资机会和管理柔性的价值,为企业价值评估理论注入新的生机。本文首先对企业价值评估的传统方法和实物期权理论进行了总体回顾,结合电子商务企业价值评估的难点,分析了传统企业价值评估理论的局限性以及实物期权理论的适用性。然后对Black-Scholes模型进行了详尽的介绍,并将其运用到聚美优品的企业价值评估中来,得出聚美优品价值被高估的结论,这一结论在之后股价的走势中得到了印证。说明Black-Scholes模型在一定程度上可以对电子商务企业的价值做出准确的评估。