资本结构指的是各种资金来源的比例关系,企业使用各种融资方式构成了企业的资本结构。资本结构暗含着企业的战略思想,决定企业的融资成本与整体风险,影响公司价值与股东财富,所以对资本结构的研究至关重要。自十八大提出创新驱动战略后,我国各方学者开始关注创新绩效。创新驱动与投资驱动的不同点在于,在市场需求充足情况下,投资驱动战略确实产生规模效应,但由此也导致杠杆的猛增,一旦市场陷入低迷,企业经营将会陷入困境。在这种情况下,创新驱动所带来的产能更新将会迅速创造出新的需求,为企业的发展提供新的动力,使得企业的资本结构调整更加灵活,也将为企业降低资产负债率提供新的角度。本文探究了创新投入与盈利能力影响企业资本结构的两个具体方面:一是创新影响企业资本结构与目标资本结构的差距。二是两者对资本结构的调整方向的影响。按照这两个方面内容提出假设,本文首先梳理了资本结构调整理论、创新与资本结构关系等方面文献,逐步理清创新投入与盈利能力对资本结构的影响,采用了动态资本结构模型,拟合了企业的目标资本结构,将沪深A市C30~C40的制造业上市公司作为研究样本,并对样本进行分类筛选,加以分析验证假设。研究结果显示,在高杠杆企业样本中,创新投入越多,企业资本结构与目标资本结构的差距越小,盈利能力对企业去杠杆作用明显。但是创新投入需要强有力的盈利能力支撑,且在超过某一数值之后,盈利能力对创新投入去杠杆起削弱作用。考虑行业划分的情况下,高新技术企业创新投入在一定程度上有减少企业资产负债率的作用,但受限于企业往期的高杠杆状况。本文创新点在于:第一,创新对企业资本结构偏差的影响实证分析研究较少,本文拓展了资本结构相关理论。第二,选择制造业样本进行分析更加具有普遍性,以往的创新投入去杠杆分析局限于高新技术企业。本文研究结果与高新技术企业样本结果有区别,考虑多因素对创新投入降低资产负债率的限制,充分考虑到了盈利能力会对创新投入去杠杆的各阶段影响效果分析。第三,验证了盈利能力具有全样本降低资产负债率的作用,支持了相关理论文献。