我国实体经济部门的杠杆率维持在200%以上,非金融企业部门的杠杆率则维持在150%以上,和美国等其他国家相比,我国的宏观杠杆率一直处于较高水平。然而杠杆率过高会导致企业资金利用低效,产能过剩和生产率降低等诸多问题,企业债务风险的上升还会影响整个金融市场的稳定性。因此我国过去几年的宏观政策也一直强调去杠杆、稳杠杆和稳增长。目前,中国的GDP增速放缓,经济有整体下行压力,在稳增长的目标下控制企业的整体杠杆率显得更加重要。研究企业杠杆率问题也具有响应国家政策的现实意义。本文主要利用理论分析、实证检验和案例分析的方法来证明股票市场贝塔值会对企业最佳杠杆率决策产生负向影响。实证过程选用中国A股上市公司数据进行固定效应面板回归,得出结论:杠杆率与资产贝塔和权益贝塔都呈负相关关系,市场溢价小于零的股市下行阶段,贝塔对企业杠杆率的负向影响更加显著,得到的结果和Malcolm Baker等（2020）在美国市场的检验一致。除了贝塔值和总风险,本文还引入了特质波动率作为解释变量,发现不仅是贝塔异象,整个低风险异象都会导致风险指标对企业最佳杠杆率决策产生负向影响,而主要是贝塔代表的系统性风险影响最大最显著。该结论能够帮助上市企业CFO评估自身公司的贝塔值对最佳资本结构的影响,从而更加灵活地调整杠杆率,助力实现宏观政策“去杠杆”目标。利用贝塔异象对于企业最佳杠杆率决策的影响还可以解释上市公司存在的过高或者过低的企业极端杠杆率现象,零杠杆率决策可能是由于公司的资产贝塔较高,高杠杆企业则是考虑资产贝塔较低。最后,本文通过对零杠杆企业恒瑞医药的案例分析,进一步解释了企业在进行最佳杠杆率决策时不仅应该考虑公司层面的因素还可以考虑资产贝塔的影响。本文对于企业杠杆率的研究是从股票市场资产贝塔对企业杠杆率决策的影响出发,是对用资本结构理论解释企业杠杆率的补充。最后本文提出建议:去杠杆目标应该区分行业和企业具体分析,若要求资产贝塔低的高杠杆企业大幅去杠杆的话,可能反而会大幅增加其资本成本和股东价值损失。