有效市场假说(Efficient Market Hypothesis，简称EMH)是现代证券市场理论体系的支柱之一，也是现代金融经济学的理论基石之一，但他在不断获得支持的同时也引起了各种争论。行为金融学(Behavioral Finance)以心理学对人类的研究成果为依据，使人们对金融市场投资者行为的研究由“应该怎么做决策”转变到“实际是怎样做决策”，研究更接近实际。有效市场假说与行为金融学争论对有效市场假说的理论基石提出了质疑，对经典金融学的基础产生了冲击，金融学界、经济学界面临着前所未有的挑战。为了更好的理解有效市场假说与行为金融学，更好的认识行为金融学从而进一步指导实践，本文就两者之间的争论进行详尽的分析。具体内容如下：第一部分首先介绍了有效市场假说及其面临的挑战，引出了行为金融学；第二部分对行为金融学及其面临的批评进行了介绍。由于行为金融学是在对有效市场假说质疑的基础上发展起来的，因此通过对行为金融学的介绍，实际介绍了两者在理论基础、研究角度、研究方法、主要理论等方面的不同进行了分析。第三部分主要阐述了从有效市场假说和行为金融学争论之中得到的启示及其行为金融学的发展前景；最后主要分析行为金融学在我国证券市场发展的现状及其在我国证券市场上的运用。