商业银行作为我国金融体系的核心，在国民经济中一直发挥着至关重要的作用，在利率市场化不断深入的大背景之下，商业银行传统的存贷利差收入模式受到了一定冲击，伴随着我国金融市场政策法规不断完善，资产投资渠道不断扩充，商业银行投资业务得以高速发展，投资业务已经在商业银行盈利模式中占有举足轻重的地位。
　　随着近三年以来债券市场的不断“爆雷”以及监管机构要求商业银行“回归本源”的政策导向，如何发展投资业务，提升投资效率，增加经营业绩也是各家商业银行亟待解决的问题。以往国内外学者对于商业银行效率的研究往往更加侧重整体经营效率，而本文则侧重于商业银行投资业务效率的研究。本文的研究对象为Z商业银行，该行在发展投资业务过程中遇到了一定的困难，近年以来投资资产出现减值准备大幅计提，投资业务未能有效规避市场风险，投资业务利润大幅度下滑，很大程度影响了该行的高质量发展。如何利用自身优势，发展投资业务，提高投资效率，是该行亟待解决的问题，也是本文实际价值所在。
　　本文借鉴国内外学者对投资效率以及商业银行投资效率研究成果，对Z商业银行投资业务体系架构、投资业务现状逐一进行分析，构建DEA-Malmquist模型对Z商业银行2014年至2017年间的投资效率测算并进行静态和动态的分析；随后采用 Tobit模型对商业银行投资效率影响因素进行回归分析，结合Z商业银行各类投资资产逐一展开分析，找出Z商业银行投资效率较低的原因，并提出相应的建议和措施。本文研究发现，Z商业银行投资效率波动性较大且投资规模效率相对较低，投资利润与目标值相差较大，营业支出和负债规模存在冗余；同时通过回归分析发现投资资产负债率、风险控制水平以及成本控制水平对商业银行投资效率影响显著；Z 商业银行投资业务存在风险识别及已投资项目后续管理能力有所欠缺，债券类投资整体收益率偏低等一系列问题。最后，本文从Z商业银行经营管理者层面给出相关建议，并且就如何提高商业银行投资效率出针对性建议。