近年来,无论是国内还是国外,上市公司的盈余管理行为都引发各界的高度关注。盈余管理,不仅会掩盖和扭曲公司真实盈余信息,而且会欺瞒和误导信息相对弱势的投资者,更是会影响整个资本市场的资源配置和正常运行。如何才能对公司的盈余管理行为进行有效抑制,值得深入思考和研究。与此同时,我国的机构投资者经历了十多年的发展,已经成为了资本市场的中坚力量。其中,证券投资基金作为主力军,更是重要参与者。那么,兼具规模优势、信息优势和专业优势的基金持股上市公司,能否作为外部监督力量,展现对于公司盈余管理行为的抑制作用呢?本文选择2010—2019年沪深A股上市公司的样本作为研究对象,来研究基金持股比例与公司管理层盈余管理之间的相关性。本文以真实盈余管理作为盈余管理水平的衡量指标。首先通过实证来检验基金持股比例对真实盈余管理的影响,然后将盈余管理的方向加以区分,探讨基金对正向真实盈余管理和负向真实盈余管理的关系是否存在差别。最后进一步分析公司产权性质和股权集中度是否会影响基金持股比例与真实盈余管理之间的关系。经本文实证研究发现:基金对真实盈余管理的三种手段均有抑制作用。总体来看,基金持股比例越高,越会抑制管理层的正向真实盈余管理,并且这一作用在非国有控股和股权集中度更低的公司中更加显著。基金持股比例越高,越会促进管理层的负向真实盈余管理,并且这一作用在非国有控股和股权集中度更高的公司中更加显著。本文还通过将解释变量滞后一期处理来弱化内生性问题,并采用了稳健性检验,结论依然成立。本文共包含六个章节:第一章为绪论。对本文选题背景和问题提出、理论和实践意义、研究思路方法以及本文的创新点进行介绍。第二章为文献综述。主要从盈余管理的动机和影响因素、机构投资者的作用和异质性、基金持股以及对盈余管理的影响三方面进行梳理。第三章为理论分析与研究假设。在理论分析的基础上,提出了有关基金持股和盈余管理的四条假设。第四章为研究设计。主要包括样本数据的处理、变量的选择以及模型的设计。第五章为实证分析。对主要变量进行描述性统计和相关性分析,并运用模型进行回归分析和稳健性检验,验证本文假设。第六章为研究结论、政策建议以及本文研究的不足和展望。本文在我国的会计准则逐步完善,市场监管日益加强的背景下,将研究视角转向了真实盈余管理,并考虑到不同方向的真实盈余管理存在本质区别,分别加以研究,使得这方面的研究更加细致。本文还以证券投资基金为研究对象,既考虑到了机构投资者之间的差异性,又丰富了基金持股对盈余管理影响方面的研究。