开放式基金最大的特点就在于其可以自由申购和赎回,投资者的申购赎回行为导致了其份额一直处于变动之中。研究开放式基金的份额变动及其影响因素,对基金投资者、基金管理人和监管机构都有一定的意义。对于基金投资者来说,一个份额保持稳定增长的基金比一个份额大起大落的基金更值得投资;对于基金管理人而言,基金份额的大幅赎回会带来基金的流动性危机,大幅申购则会导致基金资产配置的困难;对于监管部门而言,大幅变动的基金份额往往隐含着证券市场的剧烈波动,从而不利于其发展。因此,研究开放式基金份额变动的规律及其影响因素,对以上各主体在交易、管理和制定政策方面都有所启示。本文以我国的股票型开放式基金作为考察对象。在文献综述部分,回顾了国内外近年来相关研究的成果。国外文献主要可以分为调查统计类、经验分析类和理论模型类三种;国内由于开放式基金成立时间不长,可获数据有限,多为理论模型和描述统计,经验分析类文献较少。随后,文章分析了开放式基金份额变动的内在机理。投资者对基金管理人的监督,对投资收益性和流动性需求的权衡,非理性心理和外界的意见和行为是开放式基金份额变动的原因。文章考察了影响我国股票型开放式基金份额变动的一些因素。这些因素包括:体现投资者收益性需求的因素——基金本身的收益、基金参照物的收益、基金的业绩评价指标和基金的费用;体现投资者流动性需求的因素——基金的分红和基金所持证券的流动性;非理性因素及其他心理和外界因素——基金投资者的“羊群行为”、“处置效应”、基金品牌因素和基金持有人结构等。文章对其中一些可以量化的因素作了与我国股票型开放式基金份额变动的相关性分析。接着,结合上一部分的分析,建立了以我国股票型开放式基金份额变动率为被解释变量,以其影响因素为解释变量的多元回归模型,采用时间序列数据、横截面数据和面板数据分别进行了估计。得出的结论是:1、基金本季度的份额变动与上一季度的份额变动显著正相关。2、基金本季度的份额变动与本季度的份额净值增长率负相关,与上一季度的份额净值增长率正相关。3、基金本季度的份额变动与