自1994年以来,我国外汇储备出现了持续上涨,2006年我国外汇储备超过日本成为全球持有外汇储备最多的国家。而通货膨胀压力也逐渐显现。外汇储备与通货膨胀关系问题一直是国内外研究的焦点。而我国外汇储备对通货膨胀是否有影响,或者有什么样的影响,本文以理论与实证相结合对此问题进行深入研究。本文在理论定性分析的基础上,通过建立VAR(Vector Autoregression)模型,并对外汇储备与通货膨胀关系进行Johansen协整分析,脉冲响应分析(Impulse Response Functions),进一步建立VEC(Vector Error Correction)模型进行定量分析。理论分析得出外汇储备与物价指数之间存在一定的正相关关系,且存在外汇储备—货币供应量—通货膨胀的传导机制。通过对我国1981年至2006年的数据进行实证研究,得到结论:外汇储备与一般物价水平之间存在长期的稳定关系,并且两者之间呈现正相关关系;外汇储备与通货膨胀的长期均衡对短期波动的影响不显著,即短期内长期均衡所表现的稳定关系并不明显;通货膨胀主要受上一年的货币供应量和上一年的通货膨胀的影响,短期内外汇储备对通货膨胀的影响不大,而且外汇储备增加也不是当前通货膨胀的主要原因。