2015年4月16日中证500股指期货的正式推出,为各类型的投资者提供了大量的投资和管控风险的工具,提高了资本市场效率,促使市场健康发展和稳健运行。而期现套利交易对股指期货市场的发展十分重要,它能够纠正期货与现货价格之间的偏差,提高市场的流动性。首先,本文阐述了国内外就股指期货期现套利的研究进展,从而确定后面需要改进和创新的地方。接着对与期现套利相关的理论进行了总结和描述,为无套利区间的推导奠定了基础。前人在中证500股指期货期现套利方面的研究中,对于相关参数的设定存在不完整和不精确的问题。因此本文对相关参数进行了全面系统的考虑,尤其是就ETF对股指的跟踪误差以及交易中的冲击成本等因素做了详细的分析。确定无套利区间后,就可以利用计算机程序来判断具体的进仓和平仓信号。其次,分析中证500股指期货的基差波动情况,发现它达到一定水平时具有反向回归的趋势。并且基差水平与合约到期日成正比,即合约的到期日越久,基差相应的也就越大。经过综合对比,本文选择南方中证500ETF作为现货参与套利,而期货有当月、下月及随后两个季月四种合约。通过统计学检验,发现当月和当季合约的收益率序列与现货序列相关性更强,故选取这两种期货合约进行实证分析。然后,以期货保证金变动的时间为分界点将样本分为两个时间段,以MATLAB编写期现套利的程序,并将套利的方向、次数和收益等进行统计。分析统计出的结果,发现期现套利策略更适用于市场活跃、成交量大和投机力量强的情况。最后,对比了ETF和期权组合分别作为现货来进行反向套利的结果,发现构造能够卖空的现货组合对充分实现期现套利的收益空间很重要。当未来推出中证500ETF的期权时,套利机会可以得到更进一步的深入挖掘。