景区经营权转让是如今景区管理制度变革过程中出现的新型管理模式,随着旅游业的快速发展,各地区纷纷效仿引发了经营权转让的热潮,景区经营权的转让渐渐成为一种常态。因此合理公平的转让价格决定了景区经营权发展的关键,国内学者对于景区经营权价值评估方法的研究,都普遍认为收益法最为恰当,然而收益法对于景区经营权的价值评估往往存在着局限性,容易忽略项目未来潜在的不确定性,没能体现经营权所存在的管理柔性,可能高估风险水平低的项目、低估风险水平高的项目进而导致不正确的投资、经营决策,影响景点资源项目的落成与推进。本文采用案例分析的形式,所选取的案例在评估A旅游公司S资源特许经营权价值时采用了收益法,在旅游资源经营权价值评估实务中具有代表性。在对案例采用的收益法评估过程进行详细分析的基础上,以案例为切入点,对传统的收益法进行剖析,分析案例中收益法评估的局限,结合实物期权的运用机理,试图引入实物期权法实现两种方法的优势互补,以提高价值评估的准确性,更好地辅助投资决策。经过案例的研究得出结论,将实物期权的原理和机制引入旅游资源项目特许经营权估值中,可以对传统收益法的评估结果进行合理地修正,客观评估项目的潜在价值,减少评估失真,为投资者提供更可靠、科学的价值参考,两者的结合既是方法的修正和完善,也是评估实践的客观需要。