随着2015年第一只恢复交易的ST股-协鑫集成(原*ST集成)再一次现身A股市场,ST板块再一次迎来了市场的瞩目,一些ST公司想方设法的摘星摘帽,而同时也有个别ST公司已经接近暂停上市甚至退市的边缘。ST板块素来被称作“不死鸟”,多年来一向是证券市场上炒作的热点。这些公司能够“不死”的原因,即在于上市公司的盈余管理。而通过盈余管理之后的企业,股价也得到了迅速的增长。本文通过运用案例分析的方法,并参考相关文献,获取了一些有关盈余管理的研究成果,以*ST集成作为案例分析对象,对其盈余管理动机、盈余管理手段进行了详尽的探讨。并且运用行为金融学里的几个相关的理论,对ST股票通过盈余管理摘帽后的股价表现进行了分析。研究发现,ST公司进行盈余管理的动机主要是为了保壳,主要运用的盈余管理手段为真实的交易规划；在进行真实的交易规划时,又比较注重运用重组和关联交易来进行；对于盈余管理后的股价飙涨,通过分析得知,主要是基于对以前信息的误判和对自己的过度自信,以及噪音的干扰；在短期内对ST摘帽股票进行投资的大概率事件是有利可图的,但一定要掌握方法和度,过分贪婪一定会造成亏损的后果。最后,本文从ST公司盈余管理的监管角度提出建议。