为了克服传统评估方法在处理不确定性方面的不足,帮助企业确定正确的信息技术投资方向,做出合理的信息技术投资决策,本文提出了一种基于实物期权理论的IT/IS项目投资评估方法,并利用该方法对一个实际的IT/IS项目进行了评估,通过与实际决策效果的比较验证了该方法的有效性。本文建立的基于实物期权理论的IT/IS项目投资评估方法是从信息技术项目的特点出发,对IT/IS项目投资的不确定性来源进行分析并识别出应对不确定性的管理灵活性,在评估项目价值时将管理灵活性的价值考虑在内,利用包含了资产价值估计误差的BLACK-SCHOLES期权定价模型进行价值计算;鉴于国内相关研究缺乏对实际IT/IS项目投资进行价值评估,本研究对一个实际IT/IS项目进行了深入分析,分别利用传统的折现现金流法和本文提出的评估方法对该项目进行了价值评估,通过实际的决策效果证明了该方法的优越性;在评估的关键环节-计算期权的价值,将对项目收益进行估计所产生的大量估计误差包含到BLACK-SCHOLES模型中,应用扩展的B-S模型来计算项目价值,最后将评估结果与实际决策行动及其效果进行比较,验证了实物期权方法能够合理地解释管理者的实际决策行为及决策结果。本文的贡献主要有两个:①针对传统的IT/IS项目投资评估方法在处理不确定性方面的缺陷,本文提出了一种新的基于实物期权理论的IT/IS项目投资评估方法,并利用该方法对一个实际的IT/IS项目进行了评估,验证了该方法在应用中的有效性;②扩展了BLACK-SCHOLES期权定价模型,将对资产价值的估计误差加入模型,通过对实际案例中估计误差的灵敏度分析检验了估计误差的作用大小。