CDaR(Condition drawdown-at-risk)，或称条件DaR，是在VaR风险测量方法的基础上产生的。早在2000年由Rockfellar首次提出，其含义是组合损失超过DaR部分的平均损失。它反映了超额损失水平，较VaR测量方法更能体现投资组合的潜在风险。本文重点研究了CDaR在投资组合理论上的运用，在研究过程中力求用系统理论、归纳、演绎、比较与实证分析的研究方法。首先从总体上介绍了投资组合理论的发展过程，包括经典的均值-方差、均值-VaR方法、均值-CVaR方法，并分析了它们的缺陷，然后对CDaR风险测量方法进行了深入的研究，对其概念、参数选择、计算、性质等方面作了详细的探讨，得出的结论是CDaR风险测量方法比传统的风险测量方法拥有更多的优点。其次，对CDaR在投资组合理论中的运用进行了深入的研究。主要考虑了摩擦市场和无摩擦市场两种情形，其中摩擦市场主要考虑税收、交易费用对投资组合的影响，首次考虑交易费用呈分段形式的投资组合优化模型，并引入0-1变量，将该问题转化为运用0-1变量的非线性规划问题。对于摩擦市场和无摩擦市场两种情形我们分别研究了基于CDaR的单期投资组合优化模型，对于长期投资者我们提出基于CDaR的两阶段组合优化模型，该模型充分考虑了市场的短期行为和市场的长期行为，为长期投资者投资决策提出了一个更科学合理的的新思路。同时本文对模型进行了实证分析，验证了模型的有效性。最后对本文进行了小结并提出自己的研究展望。