近年来，伴随着中国的经济发展以及资本市场的完善，致力投资互联网、生物、医药等高科技领域的风险投资基金在资本市场异常活跃。风险投资市场的繁荣，为风险投资者带来丰厚的利润回报。　　 畅通的退出机制，不仅是投资者顺利收回投资的保证，也是风险投资基金循环投资下一个项目的前提。通常，风险投资基金主要通过境外红筹上市和股权并购的方式退出。2005年以来，随着中央部委一系列法规的出台，红筹上市遭到限制，风险投资基金转而选择与境内企业直接成立中外合营企业，而后改制为外商投资股份有限公司在境内证券市场上市退出。该模式的弊端显而易见：许多旨在保护风险投资基金的特殊条款得不到政府部门的审批，审批政策、税收优惠、外汇汇出自由度方面仍然存在不确定性，并且我国证券市场的上市门槛较境外资本市场为高。　　 本文主要分三部分，详细分析了风险企业境外上市、境内上市和股权并购三种退出模式。笔者将各国资本市场的上市条件进行对比，提出应当应当拓宽我国多层次资本市场建设；笔者分析了股权信托协议的效力，提出应当加强工商机关的股权登记制度；同时笔者呼吁应当给予风险投资基金以税收优惠政策，减少外汇审批中的不明确之处。