世界经济一体化已渐成全球经济发展的新潮流,对我国食品企业而言面临着竞争与挑战,但同时也是一种机遇,国企面临全球化国际竞争将会常态化。一个国家的综合国力决定了其各自的国际话语权,而国家综合国力的高低由其实体经济能力强弱决定,实体经济很大程度上体现在这个国家有多少实力强大的国际化企业;国内企业要参与国际化竞争,既可以请进来,也可以走出去。因而,作为企业对外拓展的重要途径——跨国并购,必将成为未来企业做大做强的必经之路。我国有远见的企业加入了积极的跨国并购活动。尤其近年来,由于我国经济新常态的发展趋势,国内经济增速放缓,经济结构转型升级越来越迫切,这就倒逼我国有担当、有实力的企业大胆走出去,并购活动越来越活跃。其中,中国乳品企业也积极加入并购浪潮,为国际竞争做准备,开展了一系列跨国并购活动,为中国“智造”注入新的生机,为中国乳业做大做强提供参考。面对跨国并购,没有可借鉴的成功经验,存在着各种风险与不确定性,仅仅有雄厚的资金与热情是远远不够的。我国乳品行业的跨国并购要想走得更远,取得更大的成就,必须加大跨国并购的相关研究,提高跨国并购的可操作性,为我国乳品行业的并购活动提供理论和实证研究上的支持。2010年光明乳业完成对新西兰Synlait Milk的并购,该案例是中国乳品企业首例成功的跨国并购,其发展状况,并购动因、流程等方面都具有典型的行业代表性。其次并购后的整合已走向正轨,具有较长可供参考的考察期。因此该并购活动中国乳业的首次探索,是一个典型的国际并购案例,值得展开深入而全面的研究,可为以后中国乳品企业的跨国并购提供借鉴与指导。本论文从以下五个部分探索该案例的得与失:第一部分主要解释了案例分析的相关理论概念,梳理了当前学术界关于案例分析的理论成果,阐述了并购、并购动因和并购绩效涉及的概念内涵与方法,其次论述了研究背景和研究价值,明确探究内容、研究框架与方法。第二部分,简要介绍了我国乳制品行业市场发展状况、市场结构,与当前国际乳制品行业的发展状况,分析当前我国乳品行业的并购现状,明确光明乳业所处市场环境。第三部分案例分析,针对光明乳业并购Synlait Milk的案例,解释了案例选择依据,介绍并购双方企业,分析并购的动因与并购过程和后续的整合工作。第四部分对光明乳业并购后的绩效进行分析。选取了光明乳业5年的年报数据,分析了光明并购前后偿债能力、营运能力、盈利能力及发展能力的变化;并从企业发展成长角度,对协同效应的实现,管理整合和市场竞争力进行了分析。第五部分根据案例分析与绩效评价,从政府与企业两个层面提出针对乳品企业跨国并购,如何提高并购绩效的结论与建议。第六部分得出结论,光明乳业对Synlait Milk的并购已经完成五年,尽管由于调整磨合期较长和低迷的国内乳品环境,并购后的财务绩效指标尚未达到满意的效果,但在目标企业的选取、谈判支付以及整合方面,此次并购仍然不失为一次成功的并购。并且在文章的结尾指出研究的不足和未来研究方向。