股利政策是企业对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。企业的股利政策和融资决策、投资决策是企业核心财务决策,对企业的成长和发展至关重要。合理的股利分配政策不仅可以为企业资本扩张提供资金来源,而且还有利于企业树立良好形象,稳定投资者信心,吸引潜在的投资者,提升企业价值。我国证券市场成立初期,由于经济制度较为特殊致使上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性,且派现公司比例较低。随后,证监会相继出台了一系列法律法规,来规范上市公司的股利政策。然而,随着上市公司派现比例的增加,部分上市公司却出现超能力派现的情况。超能力派现是企业不顾自身经营状况以及后续发展,动用以前年度留存收益甚至是外部融资资金派发现金股利的异常派现行为,这会使企业现金大量流出,继而导致企业后续经营运转资金匮乏,势必会严重影响企业的健康成长和持续发展,并且极大程度的阻滞了整个证券市场的良性运转。那么,企业超能力派现出于何种动机,这一行为会给企业带来怎样的经济后果,以及企业、监管部门和投资者该如何应对超能力派现,都是值得深入研究的问题。鉴于此,本文针对上市公司超能力派现问题,以连续多次超能力派现的英飞拓公司作为例,采取案例分析的方式,对超能力派现现有文献研究和相关理论进行归纳和论述,围绕其超能力派现的动因及其经济后果进行深入分析研究。本文通过分析研究得到以下结论:(1)英飞拓公司超能力派现的动因为声誉信号传递、快速收回IPO投入的资金成本和大股东利益输送;(2)事件研究法结果表明,资本市场对英飞拓公司超能力派现这一行为表现冷淡,超能力派现没有为该公司带来正的股东财富效应;(3)超能力派现使英飞拓公司次年的经营业绩出现了一定程度的下滑,对其成长性也产生了负面影响。最后,本文根据研究结论,针对企业自身、监管部门、投资者各方,就如何应对企业超能力派现这一行为提出了相关建议。