随着国家经济的高速发展,以及经济市场环境的优化,国内资本市场目前拥有良好的发展前景。由于大部分海外上市以获取融资的中概股企业,其价值长期被海外市场低估,而国内资本市场的政策制度却不断完善,许多中概股企业选择进行私有化,回归国内资本市场。到目前为止,已经顺利完成私有化回归的中概股企业数量一直在增加,这也提升了其他中概股企业回归A股的热情。中国国内资本市场的上市方式主要包括IPO上市及借壳上市两种,相比IPO上市的高标准与长耗时,借壳上市能够降低企业的上市成本,提升上市效率,许多中概股企业私有化后也选择以借壳上市的方式回归国内资本市场。因此,中概股企业借壳上市回归A股成为目前大家关注的热点问题。而奇虎360作为中概股中的代表企业,经历了赴美上市而后又回归A股这一过程,对于研究中概股企业回归中国资本市场的相关路径、动因、经济后果很有借鉴意义,因此,本文选择了奇虎360借壳江南嘉捷回归A股这一案例进行梳理与分析。在本文中,首先通过文献研究法梳理了国内外学者对借壳上市相关特征、中概股企业私有化回归的动因、选择借壳上市的动因、以及借壳上市对企业财务效应等方面的研究内容,成功构建出本文关于中概股私有化以及借壳上市的理论体系。其次,通过案例分析法研究奇虎360借壳江南嘉捷上市的动因和经济后果。在案例介绍中,详细的介绍了奇虎360在美股市场的情况,针对回归的私有化过程,借壳方与壳公司的具体背景,奇虎360借壳江南嘉捷的案例步骤进行说明,包括私有化回归的具体路径和借壳江南嘉捷上市的详细步骤。然后结合中概股在美股市场的发展状况以及我国目前资本市场的现状,对奇虎360的回归A股动因进行分析。然后对这次借壳上市的经济后果进行分析,包括通过事件研究法来分析借壳上市后的资本市场反应,以及研究对借壳方奇虎360与壳公司江南嘉捷双方的经济影响。最后,根据前文的研究结果,针对奇虎360本身存在的风险、其他中概股企业回归或上市的选择、监管部门的监管政策等三个方面提出建议。通过研究发现,奇虎360借壳江南嘉捷回归这一案例,其回归动因主要可以归纳为在美估值不理想、避免自由现金流溢余、市场政策的利好等。在经济后果分析方面,在用事件研究法分析短期绩效发现,短期内奇虎360股票收益较好,资本市场反应良好;对借壳方奇虎360而言,通过借壳上市回归A股后,借助资本市场的外力,企业提升了融资能力,优化了股权结构;对壳公司而言,通过资产置换,解决了上市公司业绩下滑的问题,保护了中小股东的利益,提高了股东的财富。最后本文总结分析了关于奇虎360借壳江南嘉捷上市的相关启示,为其他中概股的借壳上市回归A股以及监管部门相关政策的制定提供了有效建议。