高层管理者是企业发展的关键,有效的高管薪酬激励可以降低代理成本、提高企业绩效,对企业发展具有重要影响。目前,全球经济增速下滑,国内经济下行压力明显。在新的经济形势下,受有效需求不足、出口增长乏力、金融市场波动、房地产泡沫等因素影响,国内企业面临更加严峻复杂的发展环境,企业经营风险加大。在此背景下,基于风险角度,探讨其对高管薪酬激励制度的影响具有十分重要的理论和实践意义。不仅可以拓展委托代理理论“权衡-激励”关系在我国的实践应用范围,且对国内企业在复杂环境中识别风险并根据风险审时度势地调整公司治理策略具有重要指导意义。文章首先对经典代理理论基本架构进行回顾,并对有关高管薪酬与企业绩效、企业风险与高管薪酬绩效敏感度关系的已有文献研究进行梳理,并以此作为文章的理论来源和逻辑起点。结合国内企业管理现实情况,提出了5个研究假设。实证检验部分,选取国内A股1141家上市公司2010～2014连续5年面板数据作为研究样本。综合样本数据截面个体数远超时点数,且参数过多对自由度的损失等方面的考虑,本文选取固定效应变截距面板数据模型进行实证检验。在全样本检验中,文章分别以企业利润总额和净资产收益率作为企业绩效衡量指标进行了实证分析,结合模型拟合优度和风险调节效应等因素,对模型进行指标优化,最终确定利润总额作为企业绩效衡量指标。然后按企业规模、企业性质、企业成长性进行了分样本检验,保证了检验模型的有效性和准确性。论文的主要研究结论有,高管薪酬与企业绩效显著正相关,风险对高管薪酬绩效敏感度有显著负向影响。相对于大规模企业,在小规模企业中,企业风险对高管薪酬绩效敏感度的负向影响更大。相对于国有企业,在非国有企业中,企业风险对高管薪酬绩效敏感度的负向影响更大。相对于高成长性企业,在低成长性企业中,企业风险对高管薪酬绩效敏感度的负向影响更大。根据研究结论,本文建议企业在进行高管薪酬设计时应充分考虑风险因素,综合权衡薪酬的激励作用和约束作用。小规模企业应完善高管薪酬激励制度和公司治理制度,在风险增大时适当提高当前的高管薪酬绩效敏感度,防范高管盲目追求高绩效造成的企业风险；在面临较高风险时,国有企业高管薪酬绩效敏感度相对于民营企业更高,国企高管薪酬高低更多的受到企业绩效影响,应纠正舆论导向,使社会正确认识国企高管薪酬制度；在大众创新、万众创业背景下,高成长性企业普遍涌现,文章检验结果表明对高成长性企业的高管可以实施较强薪酬激励。