二十多年来，外商在华投资有了很大的发展，国际资本在中国经济建设中起着非常重要的作用，外商投资企业已成为中国国民经济不可分割的重要组成部分和国民经济新的增长点，是国民经济快速发展的主要牵动力之一。随着经济体制改革的深化，中国现代化建设将会需要更多的外来资金，吸引外商直接投资的前景在很大程度上影响着21世纪初中国经济的发展绩效。 本文分析了人民币汇率状况和外商对华直接投资的情况，并在国际直接投资理论的基础上，结合中国改革开放特别是作为新兴市场经济大国的具体实际，通过改进和建立适合中国实际的计量模型，对人民币实际汇率与外商对华直接投资的关系进行计量分析，试图验证人民币实际汇率是否对外商对华直接投资有影响。本文以香港、美国和日本这三个最大的对华投资地区为研究对象，利用经济计量方法，检验了人民币实际汇率变动与它们对华FDI的关系。研究结果表明：对于香港和日本来说，人民币实际汇率变化对香港和日本对华FDI有显著的影响，人民币贬值会导致它们对华FDI的增加，升值则导致它们对华FDI的减少。对于美国来说，汇率因素对美国跨国公司对华投资决策的影响不大，他们更看重的是中国的市场、经济规模和开放度等因素。 根据本文的分析，人民币升值将会减弱中国吸引出口导向型FDI的能力。而出口导向型FDI的减少又会反过来削弱中国的出口增长，而出口正是中国经济增长的一大动力机制，因此笔者认为我国现阶段不宜过早大幅度升值同时继续保持相对稳定的汇率水平，此外还要进一步发展经济并制订适合我国具体实际的引资政策。