国外早在十年以前就已经有了对并购活动中地理因素的研究,并得出了较成熟的研究结论,但是国内关于地理因素的考虑仍然很少。在国内外已有的相关文献中,信息不对称性是被考虑的最多的因素。信息不对称理论认为:并购双方之间的地理距离会增加二者之间的信息不对称性,在竞争成为收购方的时候,距离远的竞争者需要花费更高的成本去搜集信息;收购完成以后需要花费更大的人力物力去实现对目标公司的监管和整合;同时,对于那些不易传播的软资源,远距离增加了相互学习的难度。所以,很多学者认为,信息不对称大大增加了协同成本,会降低并购收益,这也解释了为什么存在“本地偏好”的现象。此外,尽管主流文献认为,相似性可以帮助提升并购协同效应,但仍有少数学者认为,并购双方之间的差异才是并购成功的关键因素。两种不同的资源相辅相成,可以创造出独特的价值,这就是差异互补理论。地理距离的增加会带来诸如知识、管理经验、理念的差异,政治经济制度文化的差异,市场的差异,资源配置的差异等。这些差异为实现互补效应提供了可能,也为增加协同收益改善并购绩效提供了机会。本文在此基础上,以2004-2015年间发生的上市A股公司为主并方的并购活动为对象,研究何种影响因素在并购双方地理距离与并购短期市场表现的关系中占主导地位。研究发现:当距离比较近时,距离与并购市场反应正相关,差异互补效应对并购绩效的影响高于信息不对称性;当距离较远时,距离与并购市场反应负相关,信息不对称性对并购绩效的影响高于差异互补效应;政府干预破坏了地理距离与并购绩效之间的关系。本文的研究考虑到了中国经济现实中存在的市场分割现象、资源配置不均衡现象、政治经济制度差异等问题,具有一定的现实意义。此外,也在一定程度上丰富了信息不对称理论、差异互补理论,为以后的研究提供了新的视角,具备一定的理论价值。