国有企业在2013年之后迈出改革新步伐,贯彻落实国家政策文件,积极地实践混合所有制,追求建立日趋完善的经营管理制度,更快转变国有资本管理机制,最大限度地提高国有企业经营管理绩效。此次改革的关键在于国有企业引入民营企业的同时,改革股权结构、内部治理结构,与民营企业优势互补。云南白药作为云南省改革重点,在认真地领悟改革政策和文件后,在稳定推进改革的过程中,始终维持了国有资本和民营资本的股权均衡,改革内部治理结构,实现了国有资本与民营资本战略目标的统一。作为国企改革的典型案例,探索云南白药的改革实施路径可以丰富国企混合所有制改革的案例研究。对其改革效果的分析,可以为对是否参与改革游移不定的企业提供借鉴。在此基础上,本文围绕云南白药的混合所有制改革历程,探索改革的主要实施路径及其财务绩效水平,综合分析改革效果。首先,通过文献研究法,重点总结了关于混合所有制改革的动因、实施路径及其绩效评价的有关文献。其次,阐述与论文研究问题相关的理论,并回顾国有企业改革历程和混合所有制改革现状。然后采用案例分析方法从云南白药改革参与者、改革动机、改革实施路径和改革取得的成效四个方面详细介绍了云南白药混合所有制改革的历程。最后,运用因子分析方法对云南白药改革后的财务绩效水平进行多方位评价,分析其改革过程中的不足之处。研究发现,云南白药为了应对医药行业规范性变革和自身业绩下滑的压力,在政府的大力支持下,通过引入两家民营企业、改革公司管理体制、在A股整体上市、完善激励机制等多种途径,取得了良好的改革进展和效果。主要是体现在公司股权结构、公司内部治理结构和国有企业经营管理效率在调整中得到优化。但是由于云南白药与新引入的民营资本仍然处于磨合的阶段,没有实现双方资源的优势互补,改革后的财务绩效提升效果不明显。通过对云南白药公司改革效果的分析,受到的启发主要在于混合所有制改革是一个循序渐进的过程,要辩证看待改革的效果。其次,改革实施路径的选择与各方改革参与者的战略意图和切身利益紧密联系。根据云南白药的实践经验,为对混合所有制改革存在疑虑的国有企业提出以下建议。第一,要通过规范企业的三会一层、改革高管薪酬管理办法、建立以市场为导向的管理聘任机制三步走措施,完善企业内部治理,改善日常经营管理。第二,加快推进国有资本与民营资本的优势互补,创新融合双方业务与机制。第三,提高企业的自主创新能力。由于对文献的阅读和数据资源整理获取的时间和范围有限,本文对云南白药混合所有制改革的分析和研究并不完善,将继续密切关注云南白药改革的进展以及后续实施情况,为本文的研究提供更多富有说服力的论据。